“Poder de precificação” é o critério no qual você deve confiar.
Jerome Powell vem negando o óbvio há vários meses, mas a inflação está aí.
A inflação está acima de 5% há vários meses na América, e todos os números indicam que a situação deve durar algum tempo. Depois de falar sobre a inflação transitória, Jerome Powell agora está a falar sobre as condições transitórias que levaram a essa alta inflação.
Uma saída quando a inflação não é mais transitória e saí do controlo do Fed. O Fed começou sua redução gradual , mas de forma muito moderada, com uma redução planejada de US $ 15 bilhões por mês em seu programa de compra de ativos.
O Fed ainda vai comprar US $ 105 bilhões em ativos financeiros em dezembro de 2021, mas deixa a si mesmo a possibilidade de desacelerar essa redução e até mesmo parar de depender das condições econômicas. Em suma, o Fed não quer tomar nenhuma decisão real e está a jogar para ganhar tempo.
Poder de precificação é uma vantagem essencial que apenas algumas empresas têm
Enquanto isso, as empresas estão a ser duramente atingidas pelo aumento dos custos das matérias-primas, custos de transporte mais altos e, agora, salários mais altos em um mercado de trabalho apertado. Esses aumentos afetarão as margens e lucros das empresas.
Exceto para empresas que têm vantagem sobre as outras. Essa vantagem é chamada de “poder de precificação”. É o poder de repassar o aumento de custos aos clientes.
As empresas que têm esse “poder de precificação” com elas se tornaram as pepitas mais procuradas pelos investidores no mercado de ações. Essas empresas têm produtos tão demandados que um aumento de preço não tem impacto sobre suas vendas.
Ao ler isso, você está pensando na Apple, que pode aumentar o preço de seus aparelhos continuamente, sem que os fãs da marca se afastem.
Mas, além da Apple, muitas outras empresas têm esse poder de precificação.
De acordo com um estudo recente do banco suíço UBS, essas empresas estão nos seguintes setores:
- Bens de consumo
- Serviços de comunicação
- Serviços de TI
- Cuidados de saúde
- Imobiliária
Por outro lado, aqueles que menos se beneficiam deste “poder de precificação” estão geralmente localizados nos seguintes setores:
- Empresas industriais
- Serviços de utilidade pública. São empresas que nos fornecem água, luz, gás,…
- O setor financeiro
- O setor de energia
Em um período de alta inflação, Warren Buffett usa o “poder de precificação” como o critério de decisão mais importante
Warren Buffett frequentemente repete que o “poder de precificação” de uma empresa é um elemento determinante. Ele um dia até disse o seguinte:
“O poder de precificação é o critério mais importante na avaliação de um negócio.”
Portanto, você não ficará surpreso ao descobrir que a Apple representava 40% do portfólio da Berkshire Hathaway no final de junho de 2021:
Você leu bem.
Da posição acionaria de US $330 bilhões da Berkshire Hathaway, a Apple valia mais de US $ 135 bilhões na época.
Esses são os tipos de empresas que você precisa ter como alvo em um ambiente de alta inflação como o que estaremos a viver nos próximos meses.
Algumas empresas atualmente parecem ser exceções a essa regra, mas isso não durará para sempre
Ainda assim, pode haver exceções a essa regra.
Ao lermos os últimos resultados trimestrais das empresas que acabam de ser publicados, vemos que mesmo aquelas que teoricamente possuem o menor poder de precificação ainda conseguiram repassar o aumento dos custos aos seus clientes.
Parece que esta pandemia de COVID-19 mudou completamente as regras tradicionais.
Por exemplo, o McDonald’s conseguiu aumentar seus preços sem impactar a demanda.
Outras redes de fast-food fizeram o mesmo, mas também a Starbucks.
Isso foi observado também em marcas têxteis como Levis, cadeias de hotéis como Hilton e, claro, o setor de luxo, que está se beneficiando muito com o Efeito Cantillon, que aumentou a riqueza dos bilionários americanos em mais de US $ 2,1 mil milhões nos últimos dezoito meses.
O que até agora é surpreendente é que esta crise não causou uma queda no poder de compra, mas, pelo contrário, uma explosão da poupança e da liquidez das empresas. Nessa fase de liberação pós-crise, que ainda continua, os consumidores tornaram-se insensíveis aos aumentos de preços.
Quase todas as empresas puderam se beneficiar do poder de precificação nesta fase específica.
Pensamentos finais
Infelizmente, todas as coisas boas têm um fim.
Quando a recuperação acabar, quando a euforia do consumo diminuir, mas a inflação continuar, serão as empresas que tradicionalmente têm poder de precificação que voltarão a assumir o controlo.
Assim, a estratégia de Warren Buffett permanece mais relevante do que nunca nas próximas semanas e meses.
E não é à toa que muitos analistas agora imaginam que a Apple pode chegar a 3.000 bilhões de dólares de mercado no futuro.